Technische analyse is een luchtbel

Aandelenresearch kan onderscheiden worden in technische analyse en fundamentele analyse. Fundamentele analyse richt zich op fundamentele waarden als winst, dividend en groeiverwachtingen. Technische analyse bestudeert koerspatronen uit het verleden en doet naar aanleiding hiervan voorspellingen ten aanzien van toekomstige koerspatronen.

De doelstelling van zowel fundamentele analyse als technische analyse kan gedefinieerd worden als het behalen van buitengewoon rendement. Buitengewoon rendement wordt behaald indien het rendement op een portefeille hoger ligt dan het marktgemiddelde. Het marktgemiddelde wordt door een index weergegeven.

De werking van fundamentele analyse is in diverse onderzoeken wetenschappelijk aangetoond, een strategie van bijvoorbeeld aandelen kopen met een lage koers-winst ratio, leidt op termijn tot buitengewoon rendement.

Voor technische analyse bestaat geen wetenschappelijk bewijs. Er is dus geen aanleiding om te veronderstellen dat het bestuderen van koerspatronen uit het verleden in de toekomst tot buitengewoon rendement zal leiden. Waarom wordt technische analyse dan veelvuldig toegepast?

Technische analyse leidt tot een rendement dat gelijk is aan het marktgemiddelde. Veel technisch analisten denken dat hun beleggingsresultaten te danken zijn aan hun analyses, maar indien ze willekeurig aandelen hadden gekozen (de bekende aap met pijltjes laten gooien), hadden ze dezelfde resultaten behaald.

In technische analyse gaat veel geld om en de technisch analisten hebben er een goed betaalde boterham aan, weinig redenen om je eigen methodes te ontkrachten. Grote beleggers die in het verleden wel de markt konden verslaan, bijvoorbeeld George Soros, Jim Rogers en Warren Buffet, maakten allen geen gebruik van technische analyse en baseerden zich op fundamentele waarden die ze met een gezond boerenverstand beoordeelden

Auteur: Euro-Stockresearch 8 november 2008