| over ons |  disclaimer |  adverteren | contact |

Weekopties.nl

Tom Lassing Beursbox    

Profiteren van richting beurs

(Om redactionele redenen is het oorspronkelijke artikel enigszins ingekort)

U verwacht een bepaalde richting van de beurs, maar hoe kunt u daar het beste van profiteren? Het eerste dat u zich wat ons betreft moet afvragen, is: hoeveel risico wil ik lopen en hoeveel geld mag het me maximaal kosten? U ziet, een wat negatieve benadering, terwijl u inzet op de beweging om er geld aan te verdienen. Toch is het zeer verstandig vooraf, dus voor u uw geld inzet, te bepalen waar uw grenzen liggen. Immers, als de positie eenmaal ingenomen is zult u veel minder rationeel gaan denken.

De meeste beleggers zullen, als ze een bepaalde beweging verwachten en met opties daarvan willen profiteren, denken aan het kopen van een put- of een calloptie. Maximale kans op winst en u weet wat uw maximale verlies kan zijn. Dat is dus duidelijk en meestal wordt er verder niet over nagedacht. Het is dus, en nu ben ik even openhartig, in mijn ogen vooral de kortzichtige kant om het te bekijken.

Hier een voorbeeld om dit duidelijk te maken: AEX op 315, u verwacht een stijging naar tenminste 320. (Ik werk hier even met volkomen fictieve standen en premies) U koopt voor 3,50 de optie 315 die nog een looptijd van enkele weken heeft. De verwachte stijging is na een dag niet gekomen, de koers van de optie is terug naar 3,00 de AEX staat nog altijd 315.

In mijn ogen heeft u nu twee reële opties. 1. Verkoop de calloptie. Jammer helaas. Beweging kwam niet, afscheid nemen voor de waarde er dramatisch uit gaat lopen. Een klein verlies is geen ramp, wachten op een beter moment geeft u weer volledige vrijheid. 2. Schrijf er een call boven zodat de investering teruggebracht is en u enige tijd "koopt" zonder dat het u direct geld gaat kosten.

Wat houdt de tweede mogelijkheid in: U schrijft nu bijvoorbeeld voor 1,20 euro de call optie 320. Uw investering is nu teruggebracht naar 2,30 (de betaalde 3,50 minus de ontvangen 1,20) echter uw maximale winst is nu ook heel beperkt, namelijk slechts 5 euro, min de investering die u al deed, namelijk 2,30. Als nu de beweging richting of tot boven de 320 alsnog komt kunt u kijken of u de geschreven positie wilt gaan sluiten, of dat u nu tevreden bent met de maximale winst. Komt de beweging nog steeds niet, dan kunt u overwegen om de 315 te verkopen en de 320 ongedekt aan te houden, waarbij u er op hoopt dat de beurs niet alsnog de 320 gaat halen. Expireert de beurs onder de 320, dan heeft u uw verlies op de 315 (want daar kreeg u nog waarschijnlijk een aardige koers voor, mogelijk (vrijwel) volledig kunnen compenseren met de geschreven 320. Zou de beurs echter wel een stijging inzetten, dan kunt u op ieder gewenst moment, en eerlijk gezegd liefst voor de 320 ook echt gehaald wordt, alsnog weer een call ter afdekking kopen. De geschreven optie kan overigens ook nog doorgerold worden, dus aan mogelijke oplossingen voor een eventueel probleem geen gebrek. (Doorrollen komt in een later artikel nog ter sprake)

Wat echter ook had kunnen worden gedaan, bij de verwachting dat de AEX van 315 naar 320 zou stijgen, is simpelweg een putoptie schrijven, eventueel afgedekt met een daaronder gekochte put. Stel even, u schrijft de 310 put voor 1,50. Als de AEX boven de 310 blijft (uw verwachting is dat de beurs zal stijgen) en de AEX expireert ook boven de 310, dan is de ontvangen 1,50 aan premie na de expiratie geheel voor u. Nu is het risico het feit dat de beurs volledig onderuit kan gaan. Om dat risico af te dekken kunt u ook een put 300 of 305 kopen. U heeft dan respectievelijk 1000 of 500 euro maximaal risico. De kosten voor die put gaan van uw maximale winst af. Zeker als u in staat bent met meerdere opties te werken zijn de transactiekosten tegenwoordig zo laag dat deze uw bewegingsvrijheid niet beperken.

Zou, bij de putoptievariant, uw verwachting van een stijging uitkomen, dan is de winst bij expiratie binnen. Krijgt u geen gelijk, dan kunt u, als het even heeft geduurd, door het verlies aan tijdpremie, mogelijk kostenneutraal de positie sluiten. Het voordeel van deze manier van beleggen, dus met gebruik van de geschreven posities, is het feit dat u uw risico veel meer in de hand heeft. Het vergt wel echte kennis van opties. Dat laatste is wel eens pijnlijk voor beleggers, want als je al vijf jaar aan het beleggen bent, dan durf je niet snel te vragen wat nu precies "schrijven" is en hoeveel risico in echt geld nu precies gelopen wordt met een bepaalde positie. Ik kan u alleen maar aanraden boven die schroom te staan en dus wel te vragen tot u het antwoord weet.

Koopt u een call (wat het meeste wordt gedaan) en de verwachte beweging blijft uit, of u krijgt zelfs simpelweg ongelijk, dan is het veel te vaak uiteindelijk een total loss die resteert. Er daar een paar van achter elkaar hebben zorgt voor een enorm gat in uw beschikbare vermogen. U bent aan het gokken en het is steeds alles of niets. Door te werken met de geschreven opties bent u veel meer een ondernemende belegger die kansen kan blijven afwegen. U heeft veel meer mogelijkheden om ook bij het ongelijk krijgen goed uit de markt te komen. U kunt ingenomen posities beschermen, verdedigen en vanuit die posities weer offensief uithalen als u de kans weer ziet. Dit alles met als onderliggend uitgangspunt de bescherming van uw vermogen.

Denkt u er aan, bij geschreven opties moet u een margin aanhouden. De margin voor een ongedekte geschreven index optie ligt normaal gesproken tussen de 5000 en 7500 euro. Dat geld wordt dus door uw bank even vastgezet zolang u een ongedekte verplichting aan bent gegaan. Bij een goede bank is de margin bij een gedekte positie slechts zo groot als het nog openstaande risico.