| over ons |  disclaimer |  adverteren | contact |

Weekopties.nl

Optieshandel Zero-Sum Market?
 

Een vaak gehoorde bewering in de beleggerswereld is dat de optiemarkt als geheel een zero-sum market is. Dat wil zeggen dat de verliezen en de winsten op de optiemarkt in zijn geheel aan elkaar gelijk zijn en dat niemand wint of verdient. Op termijn zou iedereen theoretisch gezien op nul uitkomen. Dit gaat inderdaad op als opties op zichzelf worden bezien en geen rekening wordt gehouden met aandelen. Opties zijn echter onlosmakelijk met aandelen verbonden.

Opties op aandelen zijn eind jaren zeventig in Chicago ontwikkeld om aandelen in eerste instantie te beschermen. Er werd naar een middel gezocht om aandelenportefeuilles tegen koersdalingen te beschermen. Men dekt een aandeel of een aandelenportefeuille af met het kopen van een put. In het eerste geval met het kopen van een put op het betreffende aandeel, in het tweede geval met het kopen van een put indexoptie.

Aandelenportefeuilles stijgen echter historisch gezien 8 tot 10 procent per jaar. In het geval van een stijging van de beurs lopen de bovenstaande put opties waardeloos af. De koper ervan heeft echter nog het rendement op zijn aandelen, de put opties waren louter gekocht als een verzekering tegen een eventuele koersdaling. De schrijver van de opties heeft ook winst: hij incasseert immers de premies van de opties. Zowel de koper als de verkoper van put opties hebben in dit geval winst, de een heeft als winst het resultaat op zijn aandelen minus de betaalde verzekeringspremie, de ander heeft als winst de premies van de geschreven opties.

De optiemarkt op zichzelf is inderdaad een zero-summarket. Als iedereen opties louter als speculatie-instrument zou kopen of schrijven, dan zou deze stelling inderdaad opgaan. Opties zijn echter veel meer dan een speculatie-instrument en de meeste optiehandelaren zijn eveneens kopers van aandelen en obligaties.
 

Auteur: Rene Helgers, 28 december 2006