Groeiaandelen of Waardeaandelen?

Groeiaandelen of waardeaandelen?

Een belegger met een lange termijn horizon kan profiteren van de huidige beursmalaise en nu de aandelen kopen die hij over pakweg twee of drie jaar in zijn portefeuille wil hebben. De vraag is welke aandelen nu koopwaardig zijn, groei-aandelen of waarde-aandelen?

De financials werden tot voor enkele maanden beschouwd als waarde-aandelen. Het verhaal is intussen bekend en financials mogen intussen beschouwd worden als een aparte categorie aandelen met specifieke kenmerken.

Waarde-aandelen in bijvoorbeeld de voedingsindustrie zijn het meest recessie bestendig gebleken. De andere kant van het verhaal is dat het opwaartse potentieel van deze aandelen op dit moment ook het minst is. Eenzelfde patroon zien we bij olie-aandelen.

De technologiesector heeft naast de financials het meest te lijden gehad van de kredietcrisis. De economische verwachtingen voor volgend jaar hebben deze aandelen gemiddeld genomen het hardst getroffen. De markt heeft altijd een neiging tot overreactie, zowel in goede tijden als in slechte tijden en we kunnen in veel gevallen spreken van een duidelijke overreactie. Een verwachte economisch krimp van 1 procent voor volgend jaar (het meest zwarte scenario) heeft bij veel aandelen in deze sector tot een koersdaling van 60 tot 70 procent geleid. Sommige kleine bedrijven zullen de crisis niet overleven, maar het merendeel wel en voor een belegger met een goed gespreide portefeuille liggen hier kansen op de langere termijn.

Nu waarde-aandelen of groei-aandelen kopen? Deze vraag is niet zo eenvoudig te beantwoorden. Een risico-averse belegger zal zich op waarde-aandelen in de voedings- of olie industrie kunnen richten. Voor een risico-zoekende belegger liggen op de huidige niveau’s kansen in zowel groei-aandelen als waarde-aandelen (financials). Hij of zij moet dan wel niet wakker liggen van een daling van nog eens twintig of dertig procent. Beleggers die nu willen kopen kunnen zich spiegelen aan superbelegger Warren Buffet: “koop op lage niveau’s wat je wil hebben, incasseer het dividend en nooit verkopen”.

Auteur: 451 trader, 27 november 2008